贵金属市场：消息面波动加剧，关注多因素影响 据
CXM希盟外汇平台分析师关注:隔夜媒体报道特朗普关税计划及后续否认，加剧了贵金属市场波动，金银宽幅震荡。美国2024年11月工厂订单、耐用品订单终值环比降幅超预期，显示经济韧性消退，但美联储官员对降息表态谨慎，经济数据对贵金属支撑有限。海外信息空窗期度过，后续需持续关注美联储降息节奏、地缘政治风险、特朗普政策等。操作上建议暂观望，沪金2502参考区间605-635元/克，沪银2502参考区间7400-7800元/千克。
股指期货市场：行业分化，基差变动，操作策略建议 行业表现
申万一级行业中，医药生物（1.32%）、钢铁（1.18%）、银行（0.81%）表现最佳；社会服务（-1.64%）、食品饮料（-2.32%）、商贸零售（-3.61%）表现最差。
基差与套保
四大品种基差整体下降，IH、IF当季合约年化基差率分别为0.0%、-0.9%，IC、IM基差走强，当季合约年化基差率分别为-5.3%、-7.4%。套保方面，IC、IM空头套保持有远月2503、2506合约为主，IM可考虑将部分仓位移至近月。
市场态势与策略
市场处于利好兑现后的震荡阶段，缺乏明确交易主线。“炒小炒差”监管加强，小盘股情绪承压，但政策端有托底效应，预计下方调整空间有限。股指操作上，建议观望或区间操作高抛低吸，多头仓位可考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。
工业硅市场：供需双弱，价格承压
工业硅期货反弹乏力，前期快速下行后下行动力衰减，现货端疲软，下游采购意愿弱。上游生产企业亏损面扩大，有减产倾向；下游有机硅、铝合金需求持稳，多晶硅减产力度加大，且工业硅现货高库存待改善，供需延续疲软格局。当前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，价格压力仍存。操作上暂观望，SI2502合约参考区间10500-11100元/吨。
铜市场：政策预期与基本面交织，价格震荡整理
宏观与市场情绪
宏观层面中性，隔夜特朗普团队关税政策预期提振市场情绪，美元下跌，虽特朗普否认，但美元未反弹，铜价维持高位震荡。
基本面
上期所铜仓单减少2442吨至1.5万吨，LME铜去库1150吨至26.8万吨。国内进口铜多为非注册货源，国产铜到货量少，现货升水抬升。
价格展望与策略
关税政策不确定性叠加国内政策预期支撑，预计短期铜价震荡整理，需警惕内外政策预期落空带来的跌价风险。沪铜主力运行区间参考74000-74800元/吨，策略上建议短线区间操作。
铁合金市场：供需压力偏大，市场偏弱运行
需求端钢厂延续减产，日均铁水产量下降，螺纹钢产量回落，合金消耗需求持续走弱。钢厂对节后需求谨慎，钢材冬储预期不强，生产强度未见底，多按需采购，补库需求释放缓慢。供给层面，硅铁产量降幅明显，硅锰产量小幅增加，内蒙有增产预期，工厂和仓单库存总量高位，货源充足。供需基本面压力偏大，市场或偏弱运行。
双焦市场：供需压力致价格承压，建议观望
北方钢厂对焦炭开启第六轮提降，现货市场下降趋势持续。钢厂减产，日均铁水产量回落至225万吨一线且未见底，节前双焦消耗需求低迷。下游按需采购，冬储需求进入收尾阶段，改善空间有限。供给端，国内煤矿复产减产并存，焦煤供应小幅下降，蒙煤通关持续低迷但货源充足，双焦总库存持续增加，供需压力致价格承压。策略上短期建议观望，焦煤05合约上方1180-1200元/吨压力较大。
原油市场：利多因素发酵，延续强势格局
国际原油期货周一延续强势。美国对伊朗制裁可能性提升，法国总统对伊朗核计划发出警告；Vortexa统计12月全球原油出口环比下降110万桶/日；沙特上调2月对亚洲买家OSP且涨幅超预期；美国天然气价格受寒潮冲击上涨10%，提振取暖油需求，寒冷天气或影响油气生产。成品油裂解价差同步走高，原油上行趋势仍在，投资者可维持偏强思路。
橡胶市场：供需平稳，弱势运行
全球主产区天气正常，北半球冬季来临，高纬度地区进入低产（停割）季，符合季节性规律，供应端无超预期事件。下游轮胎企业生产活动无明显变化，成品累库，原料库存小幅去库，需求端边际变化有限。在商品市场全面回调背景下，天然橡胶领跌，市场预期短期难以扭转，RU&NR偏弱运行。
