一、美债收益率走势：冲高回落仍处高位 当地时间周一（5月19日）下午，美债收益率出现戏剧性变化：先是触及关键高位，随后从高点回落，但受穆迪评级下调影响，依旧维持在高位水平。其中，30年期美债收益率触及5.03%左右的高点，刷新自2023年11月以来的最高纪录。投资者开盘后的债券买盘行为，一定程度上推动收益率从高位下行。
二、事件导火索：穆迪下调美国信用评级 1.评级调整：上周五，评级巨头穆迪做出关键动作，将美国信用评级从最高的Aaa下调一级至Aa1，直接加剧了投资者的担忧情绪。
2.下调原因
-政府预算赤字融资负担不断加重；
-高利率环境下，现有债务展期成本居高不下。
3.穆迪声明：穆迪在声明中指出，此次评级下调一级，反映出美国政府十多年来债务和利息支付比率持续上升，远超同等评级的主权国家。
三、评级下调的深远影响 1.评级格局变化：自1949年以来，穆迪一直给予美国“国家上限评级”的Aaa。此次调整后，穆迪与其他主要信用评级机构达成一致，美国信用评级沦为第二高等级。德意志银行分析师强调，穆迪作为最后一家给予美国最高评级的主要机构，其评级下调具有重大象征性意义。
2.与历史事件关联：今年4月，特朗普推行“对等关税”，美债收益率飙升，10年期美债收益率超4.5%，30年期触及5%，迫使政府放弃严厉关税政策。如今，因穆迪下调评级，美债长债收益率再度逼近此前高位，而消费者债务（如抵押贷款）利息与10年期美债紧密挂钩，后续影响不可小觑。
四、背后深层原因：财政政策隐忧 1.税收与支出法案：众议院共和党人正推进特朗普的税收和支出法案，且该法案已在周日晚间通过众议院预算委员会审核。但有估算显示，此法案将增加数万亿美元的预算赤字。
2.
CXM希盟外汇平台分析师了解到
-穆迪下调评级时，直接警告美国缺乏财政约束；
-美国银行经济学家Aditya Bhave认为，在减税和关税政策不明朗的情况下，穆迪此举意在表明，这些政策将使美国财政走向更糟糕的境地，关税收入难以弥补税收法案成本，这一观点也得到了他的认同。
五、市场质疑：美债避险地位存疑 穆迪下调评级，叠加美国关税政策和沉重债务负担，使得市场对美债是否依旧是全球投资者的避险资产产生了强烈质疑，未来美债市场走向充满不确定性。
